俯卧撑
业绩飘红、股价却走低？多家券商业绩会直面投资者“灵魂拷问”_我的网站
一 | 2026年上市券商半年报进入密集披露期。
二 | 截至8月26日，已有中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）等近20家券商及券商概念股披露上半年成绩单。
三 | 两队均获得了9月在德国柏林举行的女篮世界杯的参赛资格。
从已披露数据看，上半年券商行业整体盈利修复态势明确，规模梯队分化显著。在国际排名上，中国女篮目前排在第四位，尼日利亚队则排在第八位。头部阵营优势稳固。本场比赛，济南姑娘张子宇为中国队得到全场最高的24分和11个篮板，杨舒予得到12分、6次助攻。尼日利亚队的穆尔贾纳图·穆萨得到15分和10个篮板。中信证券、国泰海通（601211.SH）上半年营收均突破400亿元，分别达496.92亿元、471.63亿元；归母净利润均超200亿元，分别为233.43亿元、202.60亿元。
四 | 首节比赛，尼日利亚队迅速进入状态，多次摘得进攻篮板，中国女篮则失误频频，张子宇上场后连拿8分，帮助球队稳住局势。首节双方22:22战平。
五 | 增速方面，国泰海通营收同比大增97.56%，中信证券、中信建投、财达证券（600906.SH）营收增速也均达50%及以上。第二节比赛，两支队伍进入状态，交替领先。
六 | 半场结束时，中国女篮以39:38领先尼日利亚队。 第二梯队券商营收集中在60亿-70亿元区间，兴业证券（601377.SH）、光大证券（601788.SH）等上半年分别实现营收67.30亿元、60.56亿元。
七 | 东兴证券（601198.SH）、财达证券、信达证券（601059.SH）及锦龙股份参股的东莞证券营收处于20亿-30亿元区间。 中小券商业绩弹性突出。哈投股份（600864.SH）旗下江海证券、锦龙股份（000712.SZ）控股的中山证券营收均在10亿元以下，分别为9.78亿元、3.49亿元；中山证券归母净利润仅5032.53万元，在披露主体中垫底，但同比增速高达238.17%，本次统计披露主体中增速最高。下半场开始后，中国女篮率先发起攻势，但尼日利亚队始终将分差控制在10分以内。末节最后时刻，尼日利亚队将比分追至67平，随后王思雨两罚一中，张子宇篮下两分打进，中国队领先3分。比赛最后15秒，尼日利亚队最后一攻三分不中，中国女篮以70:67获得胜利。中国女篮主教练宫鲁鸣在赛后新闻发布会上表示，很高兴赢下比赛，但比赛也暴露了很多问题。财达证券、中山证券归母净利润增速均超100%，中信证券、中信建投、兴业证券、东莞证券增速也均在60%以上，仅信达证券增速最低，同比增长7.15%。 资产端整体呈现扩张态势。“在防守篮板和对失误的控制上我们还需要提高，我们后面会看技术分析，希望能够尽快解决，在下一场有所改变。”宫鲁鸣说。中信建投总资产较上年末增长27%，中信证券、国泰海通、东莞证券等增幅均超10%。
八 | 唯有信达证券总资产较上年末下降7.47%，公司解释称主要因交易性金融资产较上年末减少92.81亿元、其他债权投资减少62.58亿元，同期货币资金增加28.71亿元、融出资金增加18.21亿元，资产结构向高流动性调整。 与亮眼财报形成错位的是板块的冷清行情。Wind数据显示，截至8月26日收盘，申万证券行业指数年内累计下跌超10%；板块50只成分股中仅华安证券（600909.SH）、长江证券（000783.SZ）、招商证券（600999.SH）3只录得上涨，其余47只全部下挫，下跌个股占比超九成。本场比赛尼日利亚队摘得27个进攻篮板，多于中国女篮的18个，此外两队均有16次失误。刚从澳大利亚联赛归队的杨舒予表示，希望可以尽快适应队伍的体系。 跌幅梯队分化明显。
九 | 国盛证券（002670.SZ）年内跌幅超30%，居于首位；湘财股份（600095.SH）、锦龙股份、首创证券（601136.SH）、中银证券（601696.SH）、中国银河（601881.SH）、国信证券（002736.SZ）、长城证券（002939.SZ）、兴业证券（601377.SH）跌幅在20%-30%区间。“和尼日利亚这样的队伍进行热身赛，锻炼价值特别大，她们的身体条件，包括她们抢篮板的能力都需要我们去努力应对。”本场比赛，邓雨婷完成在中国女篮的首秀。“邓雨婷有不错的身体条件和技术，本场比赛表现有好的地方，也有不好的地方，后续我们将进一步摸索，更好地发挥她的作用。
十 | ”宫鲁鸣说。来源：新华社
十一 | 除此之外，存量资金持续涌向科技成长主线，机构对券商板块配置偏低，缺少增量资金推动；叠加财报披露属于利好落地，不少资金借业绩兑现离场，进一步压制板块表现。
十二 | 郭一鸣同时对界面新闻提到，结构性行情下券商传统“牛市旗手”的炒作溢价持续弱化，作为强周期行业，市场更关注景气边际变化，当资金预判行业景气已至阶段高点，即便当期利润可观，也会提前压低估值。 “业绩大好却持续破净破发”“投资十年仍亏损”“股价严重跑输大盘”，在已召开业绩说明会的中信证券、国泰海通、中信建投、光大证券四家券商中，股价表现均是投资者提问的重中之重。
十三 | 针对“利润大涨却跑输上证指数”的提问，中信证券回应称，公司高度重视市值管理与投资者回报，2026年上半年累计开展机构投资者投关活动20余场，接听股东热线1400余次；分红方面，拟每10股派4.27元，合计派现66.72亿元。 光大证券被投资者直言“5年、10年投资均亏损，算上分红仍亏本”，呼吁公司推出股份回购。公司回应称，将持续通过提升业绩、现金分红、投资者关系管理等方式提升投资价值，并将在合规前提下积极研究股票回购的可行性。 中信建投被问及如何传递“科技金融”“数智投行”的长期价值以引导估值修复。公司表示，将线下通过业绩说明会、路演、反向路演深化交流，线上依托官网、官微等数字化渠道同步进展，持续向市场传递战略价值。 股价背离的背后，是市场对券商行业强周期属性的根深蒂固的担忧。如何摆脱“靠天吃饭”、建立不依赖单边行情的内生增长模式，是业绩说明会上另一核心议题。 中信建投明确回应称，证券行业天然的周期属性无法完全规避，公司正通过三层战略逐层破局：一是打造“价值投行”，提升主动管理、买方投顾、非方向交易收入占比，用更稳定的收入结构对冲周期波动；二是布局“新质投行”，锚定新质生产力长期赛道，将增长锚从市场成交量切换至产业升级趋势，把市场β转化为专业α；三是推进“数智投行”，以金融科技挖掘客户价值、提升运营效率，用效率对冲波动。 具体业务的风险防控也在同步加固。
十四 | 针对科创板跟投浮盈的可持续性与风险传导问题，中信证券介绍，公司已建立全周期风险管理体系，通过分级授权、分散投资、定期排查、统一监控等手段，实现投前风险前置、投中多维度预警、投后多样化处置，防范底层资产风险向自营盘传导。 针对两融业务的流动性安全，中信建投披露，截至6月末公司流动性覆盖率、净稳定资金率均符合监管要求且留有充足安全垫。公司每季度开展压力测试，设置轻度、中度、重度三级情景，同时储备规模适度、结构合理的流动性资产，以及品种丰富、额度充足的融资工具，可有效应对极端市场波动。 对于行业长期前景，银河证券研报认为，中长期资金加速入市、市场活跃度维持高位，2026年资本市场“健康牛”态势确定性较强，财富管理转型、国际化拓展、金融科技赋能均有望成为券商提升ROE（净资产收益率）的核心驱动力，当前板块估值处于历史低位，防御与反弹属性兼备。但短期来看，市场对业绩可持续性的分歧尚未消解，券商板块要真正走出“业绩涨、股价跌”的困局，仍需用持续的结构转型，证明自身摆脱周期依赖的能力。
（文章来源：界面新闻）。
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Published on:08:56:19